将到来来什年投资十么最营子金?1个别拣决定你93.6%的收割束入

来源:搜狐   作者:狐狸叫   发布时间:2019-03-01

凤凰财经 未来十年应该如何投资,房地产,股票,还是P2P?这是困扰无数投资者的问题。近日,中金公司推出两篇重磅报告,解读未来十年的投资机会。

在中国经济不断减速的当下,高收益低风险的单一资产难寻,投资者要获得较高投资收益不可避免的需要承担相应风险。对于普通者来说,投资是一件越来越难的事情了。中金公司推出两篇题为《2016年私人资产配置策略:穿越迷雾,理性配置》和《2016年资产配置战术策略:防御为主,伺机出击》的报告,前者首次较为系统地介绍了战略资产配置体系、分析大类资产跨越周期的回报和风险特征、并针对不同风险承受能力的投资者提出了长期配置比重建议。后者侧重于战术角度,聚焦当下,结合对经济周期的判断,在前者基础上小幅调整,以实现更高回报。

过去十年投资什么最赚钱?  

过去很长一段时间里,投资者什么最赚钱并不是一个十分困扰投资者的问题。房地产、高收益理财等年收益超过20%的近乎无风险的“赢家标的”,是中国投资者的首选,也为投资者赚足了巨额收益。

将到来来什年投资十么最营子金?1个别拣决定你93.6%的收割束入

 

投资者的收益主要来自三个方面:一是通过有效分散化承担相同风险的情况下获得更高的组合收益;二是获取择时收益;三是通过主动管理获取单一资产的超额收益。

将到来来什年投资十么最营子金?1个别拣决定你93.6%的收割束入

 

中金报告指出,美国学者Brinson等人的研究表明,投资收益的93.6%归因于长期平均资产配置策略,而具体投资于哪只股票或产品、投资的时点选择等因素对回报影响较小。 

中金公司强调,资产配置的决策重点,在于把握未来经济增长与通货膨胀的长期中枢,在不同时期重点配置不同的投资产品。

美林投资时钟是战术配置的重要理论框架:即经济上行、通胀下行时:买入股票;经济上行、通胀上行时:买入大宗商品;经济下行、通胀上行时:持有现金经济下行、通胀下行时:买入债券。

中金认为,根美林时钟理论,当今无疑属于衰退期,应超配债券,低配股票和大宗商品。但由于资金脱实向虚,充裕的资金在金融市场找寻相对预期收益率较高的资产,并通过加杠杆来提升收益,加快了资产价格的上涨速度。之后,这些资金又开始找寻新的投资机会。

这提高了资产的波动率,也使得资产轮动速度快于经济周期。去年以来,股市、楼市、债市、黄金、商品期货轮番上涨就是这一背景下的产物。这也是为何投资者戏称美林时钟在中国变成了“电风扇”。

然而,影响战术配置的关键问题在于经济何时才能出现真正复苏的信号,而不是追逐短期的热点。毕竟,再聪明的投资者,也不可能跑得过电风扇。

中金表示,供给侧调整是平衡中国经济的关键。但当前中国经济结构调整的任务仍较艰巨,再平衡的过程将会较为漫长,未来经济仍有下行的较大可能,货币条件将大概率继续宽松。

中金指出,由高配债券转向高配股票的临界点还未到来,2016年建议防御为主,伺机出击,大类资产配置整体建议高配现金、利率债、另类和海外绝对收益对冲基金、低配股票。

将到来来什年投资十么最营子金?1个别拣决定你93.6%的收割束入

报告主要观点如下:

投资收益的93.6%取决于资产配置

如何投资才能赚钱呢?低买高卖就行了。这一点说起来容易,但做起来就难了,总结的,而且还被绝大多数投资者做成了高买低卖。

投资者的收益主要来自三个方面。第一,获取择时收益,也即“别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧”;第二,通过主动管理获取单一资产的超额收益,在过去十多年里,这个最佳的单一资产是一线城市的房产;第三,通过有效分散化在承担相同风险的情况下获得更高的组合收益。

哪一种的效果会最好呢?

将到来来什年投资十么最营子金?1个别拣决定你93.6%的收割束入

美国学者Brinson等人的研究表明,投资收益的93.6%归因于长期平均资产配置策略,而具体投资于哪只股票或产品、投资的时点选择等因素对回报影响较小。

因此,合理的资产配置是投资者获得长期稳定收益的关键。

你永远跑不过“电风扇”

在《2016私人财富资产配置策略:穿越迷雾、理性配置》这篇重磅报告中,中金公司强调,资产配置的决策重点,在于把握未来经济增长与通货膨胀的长期中枢,在不同时期重点配置不同的投资产品。

本文标题:将到来来什年投资十么最营子金?1个别拣决定你93.6%的收割束入